Bitwise-bestanden voor Avalanche AVAX ETF: belangrijkste details

Bitwise Asset Management heeft een gewijzigde S-1-registratieverklaring ingediend bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission voor een spot Avalanche (lawine) AVAX ETF met staking, volgens de indiening van 27 november 2025. 

Het voorgestelde beursgenoteerde fonds, met het tickersymbool BAVA, beoogt beleggers blootstelling te bieden aan de prijs van AVAX, de native token van de Avalanche-blockchain, en genereert daarnaast extra rendement door een deel van zijn holdings op het netwerk te staken. 

Deze ontwikkeling volgt op een eerste indiening in september 2025 en positioneert het product als een potentiële aanvulling op de Amerikaanse crypto-ETF-markt, met een beoogde lancering in het eerste kwartaal van 2026 op de NYSE Arca-beurs. 

Wat weten we over de laatste indiening?

De gewijzigde S-1-aanvraag actualiseert de oorspronkelijke aanvraag door staking als een belangrijk kenmerk te introduceren. De ETF is gestructureerd als een trust onder de Bitwise ETF Trust, die een fiscale behandeling biedt waarbij aandeelhouders worden behandeld als directe eigenaren van de onderliggende AVAX-tokens. Deze structuur zorgt ervoor dat alle inkomsten uit staking doorstromen naar beleggers. De primaire doelstelling van het fonds is om de spotprijs van AVAX te volgen, waarbij staking dient als secundair mechanisme om het rendement te verhogen. Bitwise heeft aangegeven dat de ETF AVAX in gescheiden rekeningen zal aanhouden en dat de sponsor stakingactiviteiten zal beheren zonder zich bezig te houden met actieve handel.

In de aanvraag wordt gespecificeerd dat de ETF van start gaat met een jaarlijkse beheervergoeding van 0.34 procent, waarmee de operationele kosten, inclusief staking-gerelateerde kosten, worden gedekt. ​​Om initiële investeringen te stimuleren, is Bitwise van plan deze vergoeding gedurende de eerste maand volledig af te schaffen voor activa tot $ 500 miljoen. Deze vergoeding is lager dan die van concurrenten, zoals VanEck's 0.40 procent en grijstinten0.50 procent voor hun respectievelijke Avalanche ETF-voorstellen. Het document vermeldt ook dat het fonds geen gebruik zal maken van hefboomwerking of derivaten, maar zich in plaats daarvan zal richten op directe AVAX-posities.

 

Ontdek veelbelovende projecten...

Veelbelovende projecten...

(Advertentie)

Artikel gaat verder...

Voogdijregelingen zijn uitgebreid beschreven in het dossierCoinbase Custody bewaart de privésleutels voor de AVAX-bezittingen in cold storage met behulp van hardwarematige beveiligingsmodules. De rekeningen zijn gescheiden om vermenging met andere activa te voorkomen en er is geen FDIC- of SIPC-verzekeringsdekking. De bewaarder heeft een addendum aan zijn overeenkomst dat stakingfacilitering toestaat, maar de aansprakelijkheid voor bepaalde verliezen beperkt tot $ 5 miljoen.

Inzetmechanismen in de Bitwise Avalanche AVAX ETF

Staking is een kerncomponent van de voorgestelde ETF, waarmee het fonds kan deelnemen aan het proof-of-stake consensusmechanisme van Avalanche. In de aanvraag staat dat de trust een deel of al haar AVAX-bezittingen, exclusief een liquiditeitsreserve, zal staken door tokens te delegeren aan validators die worden beheerd door staking agents. Een van die genoemde agents is Attestant, Ltd., dat op 25 november 2025 een dochteronderneming van Bitwise werd.

Het proces omvat het in escrow plaatsen van AVAX op het Avalanche-netwerk voor een lockupperiode van 2 weken tot 1 jaar, zoals bepaald door de validatoren. Gedurende deze periode helpen de gestakete tokens het netwerk te beveiligen door blokken voor te stellen en te valideren. De sponsor van het fonds selecteert betrouwbare staking agents en de bewaarder verwerkt de stakingverzoeken zonder AVAX over te maken naar de wallets van de agents. Deze opzet is gericht op het handhaven van de veiligheid en het voorkomen van herhypothecatie.

Er is geen vaste limiet voor het percentage AVAX dat kan worden gestaked, maar de aanvraag beschrijft een liquiditeitsreserve van niet-gestakete tokens, aanvankelijk vastgesteld op 30 procent van de holdings. Deze reserve kan maandelijks worden aangepast op basis van factoren zoals inwisselingsvolumes, marktvolatiliteit en on-chain liquiditeitsgegevens. In de praktijk verwacht Bitwise een aanzienlijk deel te staken, mogelijk tot 70 procent, en de stakes over meerdere validators te aggregeren om te voldoen aan de netwerkregels. Deze regels omvatten een minimum van 2,000 AVAX en een maximum van 3 miljoen AVAX per validator. Het exacte percentage dat wordt gestaked, wordt dagelijks bekendgemaakt op de website van de ETF.

Wat zijn de risico's verbonden aan staking in de Avalanche AVAX ETF?

De gewijzigde aanvraag bevat gedetailleerde risico-informatie met betrekking tot staking. Operationele risico's omvatten downtime of storingen van validators, wat kan leiden tot het verlies van beloningen. Als een validator offline gaat, kan de trust een deel of al zijn verwachte beloningen verliezen. 

Fouten van agenten of bewaarders, waaronder insolventie, kunnen tot verliezen leiden, hoewel de aansprakelijkheid in sommige gevallen beperkt is.

Liquiditeitsrisico's ontstaan ​​door de lock-upperiodes, waardoor terugbetalingen kunnen worden vertraagd als de liquiditeitsreserve onvoldoende blijkt te zijn. In dergelijke scenario's heeft het fonds een liquiditeitsregeling om gestakete AVAX tegen een marktspread in te wisselen voor niet-gestakete tokens, wat kan leiden tot premies of kortingen op de intrinsieke waarde of zelfs tot tijdelijke opschortingen van terugbetalingen.

Netwerk- en cyberrisico's worden ook benadrukt. Hacks, protocolkwetsbaarheden of aanvallen op het Avalanche-netwerk kunnen leiden tot permanente verliezen. Momenteel implementeert het netwerk geen slashing, maar toekomstige governancewijzigingen zouden dit wel eens kunnen invoeren. 

Fiscale en wettelijke risico's omvatten de mogelijkheid dat stakingbeloningen worden behandeld als gewoon inkomen zonder bijbehorende contante uitbetalingen. Niet-naleving van IRS Revenue Procedure 2025-31, uitgegeven op 10 november 2025, kan van invloed zijn op de status van de schenkertrust. Deze procedure biedt een veilige haven voor schenkertrusts die zich bezighouden met staking zonder dat zij geacht worden een handelsactiviteit of bedrijf te drijven. 

Andere risico's omvatten bedreigingen van quantum computing voor cryptografie, hacks op exchanges en verminderde netwerkacceptatie als wijdverbreide staking onafhankelijke validators afschrikt. Alle AVAX-bezittingen, al dan niet gestaked, zijn niet verzekerd tegen diefstal of verlies.

Conclusie

De Bitwise-aanvraag voor de Avalanche AVAX ETF beschrijft een product dat spotprijstracking combineert met staking om rendementen te genereren, gestructureerd als een trust met Coinbase als bewaarder. Het beschrijft mechanismen zoals delegeren aan validators, een initiële liquiditeitsreserve van 30 procent en 12 procent aan beloningen, en beschrijft risico's zoals operationele storingen, liquiditeitsbeperkingen en wettelijke onzekerheden. 

Concurrenten zoals VanEck en Grayscale missen vergelijkbare rendementskenmerken, en het voorstel bouwt voort op de Europese ETP-ervaring van Bitwise. Deze aanvraag weerspiegelt de inspanningen om blockchain-native rendementen te integreren in gereguleerde Amerikaanse beleggingsvehikels, en onderstreept de rol van recente IRS-richtlijnen bij het mogelijk maken van dergelijke structuren. Beleggers dienen de volledige S-1 te raadplegen voor alle details alvorens deelname te overwegen.

Bronnen:

• Coindesk-artikel: Lawine ETF Race
• SEC-document: Bitwise S-1-wijziging
• Het blok: VanEck Avalanche ETF Live Status