De nieuwe ETH ETF van BlackRock betaalt je om hem aan te houden — zo werkt het.

BlackRock gelanceerd haar iShares Staked Ethereum Trust ETFHet fonds, met ticker ETHB, wordt op 12 maart 2025 op de Nasdaq genoteerd. Het is de eerste crypto-ETF van de vermogensbeheerder die staking aanbiedt, waardoor beleggers binnen een gereguleerde structuur zowel blootstelling aan de etherprijs als stakingbeloningen krijgen.

Wat is ETHB en hoe werkt het?

ETHB is de derde crypto-ETF van BlackRock, na iShares. Bitcoin Trust (IBIT) en de iShares Ethereum Trust (ETHA). In tegenstelling tot ETHA, dat spot-ether bezit zonder stakingcomponent, bezit ETHB spot-ether en zet een deel van die bezittingen in als onderpand voor de ether. Ethereum netwerk.

Staking betekent, simpel gezegd, het vastzetten van tokens om transacties te valideren en de blockchain te beveiligen. Op Ethereum, dat draait op een proof-of-stake (PoS) consensusmodel, ontvangen houders die deelnemen aan staking beloningen. Veel investeerders beschouwen deze beloningen als een soort rendement, vergelijkbaar met de rente op een obligatie. Het huidige stakingrendement op Ethereum ligt rond de 3% per jaar.

Door dit te integreren in een gereguleerde ETF-structuur biedt BlackRock institutionele bewaarneming, toegang tot effectenrekeningen en standaard portfolio-integratie, functies die rechtstreeks staken niet gemakkelijk biedt.

Waarom heeft BlackRock een apart fonds opgericht in plaats van ETHA te actualiseren?

Dit is een terechte vraag, en het antwoord hangt af van de keuze en risicobereidheid van de belegger.

"Het draait hier echt om de keuze van de belegger," zei Jay Jacobs, hoofd aandelen-ETF's bij BlackRock in de VS, in een interview met CoinDesk. Sommige beleggers willen profiteren van zowel prijsblootstelling als stakingbeloningen. Anderen geven er de voorkeur aan om staking helemaal te vermijden.

Staking brengt een specifiek risico met zich mee, namelijk slashing. Als een validator zich onbehoorlijk gedraagt ​​of een technische storing ondervindt, kan deze worden bestraft en een deel van zijn ingezette ether verliezen. Dit operationele risico is niet aanwezig bij een eenvoudige spot-ETF zoals ETHA. Door de twee fondsen gescheiden te houden, laat BlackRock beleggers zelf bepalen welk risicoprofiel het beste bij hun doelstellingen past.

Als institutionele beheerders en validators staking op een veilige en consistente manier uitvoeren, zouden staking-enabled ETF's zoals ETHB op termijn een hoger rendement kunnen opleveren dan fondsen die alleen ether aanhouden.

Hoe verhoudt ETHB zich tot bestaande Ethereum ETF's?

De bestaande spot Ethereum ETF's bezitten gezamenlijk meer dan $ 11.72 miljard aan activaMaar geen van deze fondsen biedt momenteel stakingbeloningen aan. ETHA beheert alleen al zo'n 6.5 miljard dollar. Beleggers in deze fondsen betalen jaarlijkse kosten en lopen daarbij de ongeveer 3% stakingrendement mis die directe etherhouders wel ontvangen.

ETHB pakt die lacune direct aan. Hieronder een vergelijking van de belangrijkste details:

Ontdek veelbelovende projecten...

Veelbelovende projecten...

(Advertentie)

Artikel gaat verder...

• ETHA: Alleen spot ether, 0.25% jaarlijkse kosten, geen stakingbeloningen.
• ETHB: Ether in één keer kopen plus staken, 0.25% jaarlijkse kosten, 0.12% korting op de eerste $2.5 miljard aan activa gedurende het eerste jaar.

De kwijtschelding van de kosten is bedoeld om ETHB in de beginfase een voorsprong te geven. Jacobs erkende dat de korting tijdelijk is en bedoeld om kapitaal aan te trekken gedurende de eerste maanden van het fonds.

Een verschuiving van ETHA en andere Ethereum ETF's zonder staking naar ETHB is een plausibel scenario. Er kunnen ook nieuwe instromen komen van crypto-native beleggers die voorheen ETF's vermeden omdat staking in die vorm niet beschikbaar was.

Op welke beleggers richt BlackRock zich met ETHB?

BlackRock verwacht vraag vanuit een breed scala aan beleggers.

Crypto-native investeerders die zich voorheen afzijdig hielden

Een belangrijke doelgroep zijn beleggers die al rechtstreeks ether bezaten en deze stakden. Deze houders hadden weinig reden om over te stappen naar een ETF, omdat dit betekende dat ze hun stakingbeloningen zouden verliezen. ETHB neemt die hindernis weg.

"Sommige beleggers die ether al rechtstreeks bezaten, zetten het in en waren nog niet klaar om over te stappen naar een beursgenoteerd product, omdat ze die mogelijkheid dan zouden verliezen," aldus Jacobs.

Institutionele beleggers richten zich op cashflow.

Een andere doelgroep zijn institutionele beleggers, waaronder hedgefondsen en family offices, die activa beoordelen vanuit een cashflowperspectief. Staking rewards maken het gemakkelijker om ether te modelleren naast inkomsten genererende activa zoals obligaties of dividendaandelen.

"Sommige instellingen willen bij de evaluatie van een investering deze vanuit een kasstroomperspectief bekijken," merkte Jacobs op.

Ondanks de snelle groei van cryptobeleggingsproducten blijven de institutionele allocaties aan digitale activa bescheiden. Jacobs gaf aan dat de meeste instellingen slechts een klein percentage toewijzen, vaak rond de 1% tot 2% van hun portefeuilles. Op dat niveau kan de risicobijdrage van digitale activa vergelijkbaar zijn met wat beleggers al accepteren van grote technologieaandelen in gediversificeerde portefeuilles.

De groeiende positie van BlackRock in crypto-ETF's

ETHB komt op de markt nu BlackRock zich snel heeft ontwikkeld tot een van de meest toonaangevende spelers op de markt voor cryptobeleggingsproducten. IBIT, dat eerder werd gelanceerd, beheert inmiddels meer dan $55 miljard aan activa. BlackRock beheert in totaal zo'n $130 miljard aan cryptogerelateerde exchange-traded products, getokeniseerde liquiditeitsfondsen en het beheer van stablecoin-reserves.

Volgens het bedrijf heeft iShares in 2025 ongeveer 95% van alle instromen in ETP's voor digitale activa voor zijn rekening genomen. Grayscale heeft onlangs ook Ethereum-ETF's met stakingmogelijkheden gelanceerd, wat erop wijst dat producten met stakingfunctionaliteit steeds vaker voorkomen op de markt.

Conclusie

ETHB is een eenvoudig product dat een reëel probleem oplost. Beleggers die blootstelling aan ether wilden binnen een gereguleerde ETF-structuur, moesten voorheen stakingbeloningen opgeven. ETHB dicht die kloof door spot ether-bezit te combineren met on-chain staking, alles verpakt in institutionele bewaring en standaard brokertoegang.

Het fonds heeft een jaarlijkse beheersvergoeding van 0.25%, een tijdelijke vrijstelling van 0.12% op de eerste $ 2.5 miljard aan activa, en maakt samen met IBIT en ETHA deel uit van BlackRocks groeiende crypto-aanbod. Of het nu activa onttrekt aan bestaande Ethereum ETF's of nieuw kapitaal aantrekt van investeerders die tot nu toe nog niet actief waren, ETHB biedt de markt iets wat er voorheen niet was: een gereguleerde manier om ether te bewaren met staking-functionaliteit, zonder dat je validators of wallets hoeft te beheren of direct risico hoeft te lopen.

Informatiebronnen 

1. De ETHB-website van BlackRockOver ETHB

2. Rapport van CoinDeskBlackRock introduceert een ETF voor gestake ether nu de vraag naar rendement in cryptofondsen toeneemt.

3. Rapport van ETF(.)comBlackRock betreedt de markt voor Ethereum-staking-ETF's met ETHB.