Zit Jane Street achter de cryptocrash van 2022?

De curator die Terraform Labs afwikkelt, heeft aangeklaagd Het high-frequency tradingbedrijf Jane Street wordt ervan beschuldigd vertrouwelijke informatie te hebben gebruikt om transacties te anticiperen en posities te sluiten uren voordat het Terra-ecosysteem in mei 2022 instortte, waardoor naar schatting een aanzienlijk bedrag verloren ging. $ 50 miljard Binnen een week in marktwaarde gestegen.

De 83 pagina's klachtIn een rechtszaak die op 23 februari door de door de rechtbank aangestelde curator Todd Snyder werd aangespannen bij een federale rechtbank in New York, wordt Jane Street Group samen met medeoprichter Robert Granieri en werknemers Bryce Pratt en Michael Huang aangeklaagd. Jane Street noemt de rechtszaak "wanhopig" en "ongegrond" en houdt vol dat de verliezen het gevolg zijn van fraude door de eigen leiding van Terraform.

Wat heeft Jane Street naar verluidt gedaan?

De rechtszaak draait om een ​​tijdsbestek van tien minuten op 7 mei 2022, dat volgens Snyder de aanzet gaf tot de totale ineenstorting van Terra, aldus een recent bericht in The Wall Street Journal. 

Volgens de aanklacht heeft Terraform stilletjes 150 miljoen TerraUSD (UST) onttrokken aan Curve's 3pool, een van de belangrijkste gedecentraliseerde liquiditeitspools die worden gebruikt voor de handel in stablecoins. Een liquiditeitspool is een verzameling fondsen die zijn vastgelegd in een smart contract, waardoor handelaren tokens kunnen uitwisselen zonder een traditionele koper en verkoper aan de andere kant. Het onttrekken van grote hoeveelheden aan zo'n pool destabiliseert de prijsvorming voor iedereen die er nog gebruik van maakt.

Minder dan tien minuten na de opname van Terraform, en voordat er een openbare aankondiging werd gedaan, zou een wallet die gelinkt is aan Jane Street nog eens 85 miljoen Amerikaanse dollar uit dezelfde pool hebben opgenomen. Volgens de documenten was dat destijds de grootste transactie die ooit in die pool was geregistreerd. De gecombineerde opname van 235 miljoen Amerikaanse dollar verstoorde de liquiditeit ernstig en zorgde ervoor dat de Amerikaanse dollar onder de $1-koers zakte, wat paniek op de markt veroorzaakte.

Snyder zei: 

"Jane Street maakte misbruik van marktrelaties om de markt in haar voordeel te manipuleren tijdens een cruciale gebeurtenis in de geschiedenis van cryptovaluta."

Het privéchatgesprek dat volgens de rechtszaak de aanleiding was voor alles.

De klacht traceert de vermeende informatiestroom terug tot februari 2022. Bryce Pratt, geïdentificeerd als een voormalig Terraform-stagiair die later bij Jane Street in dienst trad, wordt ervan beschuldigd een besloten groepschat met de titel "Bryce's Secret" te hebben aangemaakt met een Terraform-softwareontwikkelaar en het hoofd bedrijfsontwikkeling van het bedrijf. Snyder beweert dat dit kanaal werd gebruikt om materiële, niet-openbare informatie door te geven aan Jane Street voorafgaand aan de crisis.

Materiële niet-openbare informatie, in financiële en juridische contexten vaak afgekort tot MNPI, verwijst naar vertrouwelijke feiten die een marktprijs zouden beïnvloeden als ze openbaar zouden worden gemaakt. Handel op basis van MNPI vormt de basis van de wetgeving inzake handel met voorkennis in de traditionele financiële wereld, en deze rechtszaak probeert datzelfde kader toe te passen op de cryptomarkten.

Hoe is het Terra-ecosysteem eigenlijk ingestort?

Om de betekenis van de beschuldigingen te begrijpen, is het nuttig om te weten hoe TerraUSD te werk ging.

Ontdek veelbelovende projecten...

Veelbelovende projecten...

(Advertentie)

Artikel gaat verder...

UST was een algoritmische stablecoin, wat betekent dat er geen daadwerkelijke dollars in reserve werden gehouden. In plaats daarvan vertrouwde het op een mint-and-burn-mechanisme dat gekoppeld was aan de zustertoken LUNA. Wanneer de UST-koers onder de $1 zakte, moedigde het protocol houders aan om UST te verbranden en nieuwe LUNA te creëren, waardoor de prijs theoretisch weer zou stijgen. Wanneer het vertrouwen echter afneemt, kan datzelfde mechanisme een ineenstorting juist versnellen in plaats van stoppen.

Toen de koppeling op 7 en 8 mei brak, begon het algoritme enorme hoeveelheden LUNA bij te drukken om de terugbetalingen van Amerikaanse staatsobligaties op te vangen. Het aanbod overspoelde de markt, de prijs van LUNA kelderde en het vertrouwen in het systeem verdween als sneeuw voor de zon. Op 13 mei handelde de Amerikaanse staatsobligatie onder de $0.15 en was de prijs van LUNA gedaald tot een fractie van een cent. Particuliere beleggers die spaargeld hadden gestort bij Anchor Protocol, aangetrokken door het geadverteerde jaarlijkse rendement van 20%, zagen hun geld verdwijnen. Sommigen verloren hun huis en pensioenspaargeld.

Wat zegt Jane Street?

Jane Street heeft zich fel verzet. Een woordvoerder vertelde verslaggevers van Bloomberg De zaak wordt omschreven als "een doorzichtige poging om geld af te persen, terwijl vaststaat dat de verliezen van Terra- en Luna-houders het gevolg zijn van een fraude van miljarden dollars, gepleegd door het management van Terraform Labs."

Het bedrijf heeft gezworen zich te verdedigen tegen wat het "ongegronde, opportunistische beweringen" noemt.

Die verdediging is niet geheel ongegrond. Do Kwon, medeoprichter van Terraform, bekende in augustus 2024 schuld aan twee strafbare feiten en werd veroordeeld tot 15 jaar gevangenisstraf. Terraform stemde er ook mee in om ongeveer 4.5 miljard dollar te betalen om een ​​civiele rechtszaak over effectenhandel, aangespannen door de Amerikaanse Securities and Exchange Commission, te schikken. Het bedrijf vroeg in januari 2024 faillissement aan.

Wat de analyse van Zerohedge toevoegt

Analistenaccount Zerohedge gaf een scherpere analyse van de situatie. het schrijven van: 

"Jane Street zat achter de cryptowinter van 2022 en vernietigde Terraform door eerst de koppeling met het token los te koppelen en het ecosysteem te ruïneren, om vervolgens te doen alsof ze Terra zouden redden, terwijl ze in feite de weinige waarde die er nog over was, opslokten." 

In het bericht werd ook beweerd dat Terraform mogelijk had kunnen overleven en Kwon een gevangenisstraf had kunnen ontlopen als hij de betrokkenheid van Jane Street publiekelijk had onthuld. Dit zijn onbevestigde beweringen, maar ze weerspiegelen de ernst waarmee sommige marktanalisten de beschuldigingen beoordelen.

Waarom deze rechtszaak de definitie van handel met voorkennis in cryptovaluta zou kunnen veranderen

Juridische analisten hebben opgemerkt dat, indien de beschuldigingen bewezen worden, de zaak de grenzen van de aansprakelijkheid voor handel met voorkennis op de cryptomarkten zou kunnen herdefiniëren. Volgens de theorie van misbruik van vertrouwelijke informatie zou een formele relatie met een insider binnen het bedrijf niet langer vereist zijn voor aansprakelijkheid. In plaats daarvan zou elke marktdeelnemer die vertrouwelijke informatie van een protocolteam verkreeg en deze gebruikte om tegen de markt te handelen, aansprakelijk kunnen worden gesteld.

Dat verruimt de definitie van 'insider' aanzienlijk. Privégroepschats en informele communicatiekanalen zouden als het functionele equivalent van een directiekamer kunnen worden beschouwd, wat betekent dat de status van insider zich zou kunnen uitstrekken tot iedereen met directe toegang tot de interne crisiscommunicatie van een protocol.

Deze rechtszaak tegen Jane Street volgt op een aparte rechtszaak van Snyder ter waarde van 4 miljard dollar. ingediend tegen Jump Trading in december 2025, waarbij soortgelijk wangedrag tijdens hetzelfde faillissement werd beweerd. Beide zaken lopen nog.

Informatiebronnen

1. De 83 pagina's klacht

2. Rapport van The WallStreet 1Jane Street beschuldigd van handel met voorkennis die bijdroeg aan de ondergang van Terraform

3. Rapport van The WallStreet 1Jump beschuldigd van medeplichtigheid aan de ineenstorting van Terraform, het crypto-imperium van Do Kwon

4. Rapport van BloombergJane Street aangeklaagd voor handel met voorkennis door Terraform-beheerder

5. Publicatie Door Jiageng Liu, Igor Makarov en Antoinette Schoar van de MIT Management Sloan School: Anatomie van een hardloopwedstrijd: De Terra Luna-crash

6. Zerohedge op XBerichten van 23 en 24 februari